镍:观望
隔夜美元走势偏强,伦镍持稳报11300美元/吨,原油大幅上涨稳定商品市场预期。截至4/2,LME库存228768吨(+0),上期所库存28671吨(-1478),上期所仓单27461吨(-77)。消息方面,为控制疫情菲律宾南部北苏里高省的采矿项目将从4月1日起暂停运转。近期高镍铁采购价880-890元/镍(到厂含税),环比上月下调30元/镍。当前高镍铁及300系不锈钢生产均陷入亏损,但市场信心的修复仍需等待疫情拐点出现。从基本面来看,菲律宾禁港政策导致镍矿供应风险增加,国内镍铁厂综合原料及成本因素考量减产,但3-4月下游不锈钢接单情况不佳,尤其是海外疫情爆发导致出口订单锐减,钢厂迫于高库存和成本压力大幅削减产量,同时因疫情影响,新能源汽车产销降幅超过50%,对原生镍的需求也相应减少。目前镍市呈现供需两弱的格局,在全产业链亏损的情况下,镍价下方空间已经不大,若后续疫情得到控制,消费需求回暖有望带动镍价反弹。但需关注印尼镍铁回流,不锈钢高库存等长期利空因素的存在。操作上,建议暂时观望,单边买入仍需静待疫情拐点出现。