近期印尼镍铁新投产能速度偏快，国内不锈钢厂集中采购高镍铁，主流成交价到1000元/镍点（到厂），短期高镍铁价格偏强运行，不锈钢厂出台的废不锈钢采购价格亦环比涨200元/吨，废不锈钢市场供应偏紧。当前镍矿价格高企，国内多数镍铁厂仍处于盈亏边缘，上周中国镍矿港口库存继续小幅回升，但仍处于历史低位，若三季度中国镍矿港口库存未能得到足够的累升，则菲律宾进入雨季后国内镍矿供不应求情况可能较为严重。
镍观点：镍当前供需并不乐观，市场对中线印尼镍铁供应忧虑依然较重，未来镍铁供应过剩几乎成为市场“共识”。但是市场对于印尼镍铁压力早有预期，镍价表现偏弱或一定程度已经反映中线利空压力，在预期利空真正兑现之前反复炒作可能影响有限，除非宏观环境全面转空，否则镍价下行空间有限。当前反而需要警惕预期之外的变故发生，一旦预期供应无法兑现，在偏强大环境中预期差修复行情可能较为剧烈。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，四季度镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次向下寻底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。
镍策略：单边：在整体大环境转势之前，镍价易涨难跌；近期新能源题材提升镍市场热度，不锈钢需求表现较好，镍铁成交火热，但镍因其预期供需并不乐观，镍价上行最好有大环境强势的配合，短期暂持谨慎偏多的思路对待。中线偏空。
镍关注要点：宏观环境，菲律宾与印尼的疫情和政策变动、印尼镍铁投产进度，大型传统镍企供应异动、中国新能源汽车政策、三元电池和替代电池的技术发展。
不锈钢品种：
Mysteel数据显示，上周无锡和佛山300系不锈钢库存出现小幅回升，但当前不锈钢库存处于偏低水平。近期受期镍和高镍铁价格上涨影响，不锈钢现货市场情绪偏强，钢厂挺价意愿较强，持货商惜售，现货价格持续上行。不锈钢短期现货仍旧偏紧，下方亦有成本支撑，不锈钢库存处于低位，出口需求边际改善，不锈钢价格表现坚挺。
不锈钢观点：300系不锈钢供应和需求皆维持在高位，300系产量创新高，但库存并未出现明显累升，市场货源仍不宽裕，需求亦表现强劲，且因镍原料端价格继续走强，短期不锈钢价格亦受到成本支撑，价格或表现较为坚挺。中线来看，印尼镍铁供应压力将全部作用到不锈钢价格上，随着镍铁供应逐渐过剩，不锈钢价格或紧随成本下行，中线价格偏空。
不锈钢策略：短期不锈钢价格随镍偏强震荡，且不锈钢期货可交割资源较少、现货库存处于低位、现货升水结构，表现或略强于镍，短期暂以谨慎偏多思路对待；中线偏空。
不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存、不锈钢持仓与可交割品、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
