1.市场表现
沪镍本周反弹后回落，主力 2011 合约周线收十字星。操作上可尝试沿四十日线做多。
今日，沪镍主力 2011 合约收于 116710 元/吨，周涨幅 560 元/吨。
2.影响因素及分析
8 月社融当月新增值 35800 亿元，高于市场预期值 2.73 万亿元，同比多增 13844 亿元，同比增长 13.3%。8 月金融机构新增人民币贷款 12800 亿元，同比多增 700 亿元。8 月 M1 同比增速为 8.0%，相比上月上行 1.1%，M2 同比增长 10.4%。8 月社会消费品零售总额、工业增加值及商品房销售额累计增速年内首次由负转正。我国经济运行稳定复苏，主要指标继续回升。总体来看，8 月份社融数据再超预期，为经济复苏提供助力，也说明宽货币到宽信用仍在继续。
美联储将基准利率维持在 0%-0.25%区间不变，符合市场预期，并暗示低利率将至少持续到 2023年末。全球量化宽松或将继续。世贸组织裁决特朗普政府对中国征收超 2000 亿美元的关税非法。中美关系的波折或将继续，是宏观不稳定因素之一。
从下游角度看，不锈钢产量迭创新高，对镍端消费的提振仍能保证。而新能源车的产销都在提升，相关电池对镍需求虽占比较小，但胜在朝气蓬勃，让市场充满信心。据中汽协，全国 8 月新能源汽车产销分别完成 10.6 万辆和 10.9 万辆，同比分别增长 17.7％和 25.8％。另外，随着特斯拉电池日临近，市场对电池“去钴提镍”的讨论与关注更加火爆，从一定程度上给镍造势。
目前下游不锈钢厂面临需求无亮点，原料大幅上涨的尴尬局面。钢厂利润料被大幅压缩，因此笔者仍然认为，做空不锈钢利润或是当前主逻辑，操作上可延续多镍空不锈钢的策略。
据悉，镍矿报价暴涨，主流 1.5%镍矿价格外盘报价目前已至 70 美元/湿吨以上，昨日出现 73 美元/湿吨的价格，晚间甚至出现 76 美元/湿吨报价，而 1.8%镍矿价格更是突破了 100 美元/湿吨。或因镍铁厂提前菲律宾 11 月雨季备货，不过也有近日特斯拉电池日概念的热度加持。
据 SMM，今日，金川镍报价 118000-118300 元/吨，升水 1500 元/吨；进口镍 116100-116400 元/吨，贴水 500 元/吨。菲律宾红土镍矿价格本周上涨至 69 美元/湿吨（1.5CIF）。硫酸镍价格较上周持平，均价 29750 元/吨。高镍铁有所波动，出厂价 1160 元/镍，低镍铁 3375 元/吨。
3.结论及策略
宏观从上周的负面中逐步恢复，目前稳中偏乐观。镍端供需面仍可靠，尤其需求有热度。仍可延续上周多镍空不锈钢的策略。（李志超）
