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2021年1月24日华泰期货镍不锈钢周报:精炼镍库存持续下滑,镍价维持偏强态势

2021年01月24日 21:30:21 华泰期货

镍品种:

本周镍价维持高位震荡,其自身供需仍表现偏强,伦镍与沪镍价格皆创出年内新高。本周沪镍库存下降1563吨至12719吨,上海保税区镍库存下降2600吨至18600吨,中国(含保税区)精炼镍库存下降4432吨至39300吨,LME镍库存增加60吨至249366吨。近几个月以来中国精炼镍库存一路下滑,当前处于偏低水平,全球精炼镍总显性库存小幅下降。本周国内镍豆供应紧缺升水持续走强,镍豆升水上升300元/吨至2300元/吨,创沪镍上市后的新高,俄镍进口货源补充后升水下降950元/吨至450元/吨。

镍观点:镍自身基本面较强,短期随着宏观氛围回暖,镍价表现较为强势。当前精炼镍供应较为平稳,需求表现较好,新能源汽车对镍消费强劲,精炼镍现货供应紧张,镍价下方依然存在较强支撑。中长线来看,2021年精炼镍供应持稳,不锈钢中精炼镍需求恢复增长,三元电池需求增速强劲,现有的预期湿法产能供应增量无法满足三元电池消费增量,2021年精炼镍供应可能出现明显缺口,镍价长线看涨,以逢低买入的思路对待。

镍策略:单边:镍长线看涨,以逢低买入思路对待,但因三元电池需求发酵需要一定时间,短期追高需谨慎。

镍关注要点:宏观环境,菲律宾与印尼的疫情和政策变动,大型传统镍企供应异动,新能源汽车政策变动。

304不锈钢品种:

本周不锈钢期货价格维持偏强震荡,无锡304宏旺冷轧基价上涨250元/吨至14750元/吨,无锡基差亦上升195元/吨至1040元/吨,临近不锈钢期货上市后的峰值。本周连续不断有不锈钢厂采购高镍生铁,主流成交价格为1110-1120元/镍点(到厂含税),持货商报价持续上涨,目前报价已至1140元/镍点(出厂含税)。当前300系不锈钢社会库存处于偏低水平,mysteel新口径数据本周300系不锈钢库存上升1.93万吨至36.25万吨。本周不锈钢期货仓单增加812吨至59458吨,后半周随着1月合约交割后,部分仓单流入市场。

不锈钢观点:近期中国镍铁产量持续下滑,镍铁价格表现坚挺,同时内蒙古限电影响下高碳铬铁价格大幅上涨,304不锈钢成本仍将维持高位。当前304不锈钢现货供应偏紧,库存处于偏低水平,下游需求表现尚可,虽然临近春节有暂时转弱的可能性,但春节后消费预估较为乐观,在缺货支撑下304不锈钢现货价格易涨难跌,当前不锈钢基差依然处于偏高水平,随着外围氛围回暖,预计短期价格偏强。中长线来看,一季度不锈钢供应压力暂未释放,消费仍表现不错,价格或表现坚挺;二季度后镍铁和不锈钢供应压力逐步释放,中线价格重心或下移,2021年整体承压格局难改。

不锈钢策略:短期不锈钢谨慎偏多。

不锈钢关注要点:菲律宾与印尼疫情和政策变动、下游消费、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。


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