五矿经易期货
11月22日五矿经易期货锌早评
锌：LME锌库存增1375吨，增量全部来自高雄，连续三个交易日保持增长，总量回归5.9万吨以上，cash/3m升水小幅回落至25美元/吨。国内市场，上海现货升水维持120-130元/吨，广东现货对1月
11月22日五矿经易期货锡早评
锡：11月22日，昨日LME伦锡总库存净出仓10吨，现为6535吨。电子盘收盘16355美元/吨，涨幅2.09%，0-3升贴水为-24美元/吨。国内，上期所期货库存为2868吨，相较昨日下降23吨，其中，上海的库
11月22日五矿经易期货铜早评
中美经贸关系走向依然主导当下市场情绪，因此即使中短期宏观经济企稳，也难以完全扭转经济的悲观预期。产业上我们维持需求边际改善，供应增加暂不足以引发库存明显累积的判断。在冶炼利润收缩和精废价差缩窄的背景下，铜价下方仍有支撑，预计今日国内主力合约运行区间参考：46800-47400元/吨。
11月22日五矿经易期货镍早评
镍：周四，LME库存环比持平，Cash/3m维持贴水。价格方面，伦镍低位反弹1.22%，沪镍夜盘上涨0.55%，报收114290，沪镍期限结构走平。 基本面上，现货价格跟随盘面走势，下游不锈钢厂
11月22日五矿经易期货铝早评
我们预计明年国内市场转为过剩，并使得目前冶炼厂的高利润难以维持。因此，短期震荡难改趋势下行，仍维持铝价将下行压力的观点。
11月21日五矿经易期货铜早评
国内货币政策边际转松，叠加美联储完成三次降息操作及中美经贸关系阶段缓和，中短期（1-3个月）经济有望企稳。产业上国内10月精炼铜表观消费增长提速，供需关系边际转好，在废铜替代不足的情况下，铜价下方支撑较强。关注南美铜矿供应受扰情况和年度长单TC谈判，国内主力合约运行区间参考：46800-47500元/吨。
11月21日五矿经易期货镍早评
镍：周三，LME库存环比增加800吨，Cash/3m维持贴水。价格方面，伦镍下跌2.45%，沪镍夜盘上涨0.52%，报收114090。基本面上，现货价格跟随盘面走势，下游不锈钢厂观望为主，不锈钢消费偏
11月21日五矿经易期货锡早评
锡：截至11月21日，LME，伦锡库存下降100吨，至6545吨。盘面上，LME现货锡报收15985美元/吨，上涨0.44%；电子盘收盘16020美元/吨，上涨0.44%。 国内，上期所期货库存为2891吨，较上一日减
11月21日五矿经易期货锌早评
锌：LME锌库存续增1700吨，至5.8万吨，国内累库兑现不及预期，两市结构发生变化，沪伦比价抬升，但主力合约即将转入1月春节，比价进一步上移阻力会逐渐增加。供应端，WBMS最新数据
11月21日五矿经易期货铝早评
铝：产业方面，伦铝低位回升至1744美元/吨，LME库存上涨1.05万吨。国内方面，12月合约暂时表现强势，现货维持在升水110元/吨，但氧化铝价格已回落至2518元/吨。暂时铝供应缓慢增加，
11月20日五矿经易期货铝早评
国内方面，铝价维持在13800元/吨附近震荡，在供应增长仍缓慢的背景下，国内铝价短期维持韧性。但我们预计明年国内市场转为过剩，并使得目前冶炼厂的高利润难以维持。因此，短期震荡难改趋势下行，仍维持铝价仍有下行压力的观点。
11月20日五矿经易期货锌早评
锌：LME锌库存增加4000吨，至5.6万吨。伦锌跌破2350美金，沪锌延续低位震荡，前期偏低的沪伦比价通过外盘走弱实现泰生，但后期国内冶炼端增量依然大于国外，加上春节累库预期强烈
11月20日五矿经易期货镍早评
镍：周二，LME库存环比增加1300吨，Cash/3m贴水扩大。价格方面，伦镍下跌0.91%，沪镍夜盘下跌0.14%，报收115200。 基本面上，现货价格跟随盘面调整，下游不锈钢厂观望为主，不锈钢消
11月20日五矿经易期货锡早评
锡：11月20日，昨日LME伦锡总库存净入仓80吨，现为6645吨。电子盘收盘15950美元/吨，跌幅0.44%，0-3升贴水为-35美元/吨。国内，上期所期货库存为2923吨，相较昨日下降18吨，其中，上海的库
11月20日五矿经易期货铜早评
国内货币政策边际转松，叠加美联储完成三次降息操作及中美经贸关系阶段缓和，中短期（1-3个月）经济有望企稳。产业上国内10月精炼铜表观消费增长提速，供需关系边际转好，在废铜替代不足的情况下，铜价下方支撑较强。近期关注南美铜矿供应受扰情况和年度长单TC谈判，国内主力合约运行区间参考：46800-47500元/吨。
11月19日五矿经易期货镍早评
镍：周一，LME库存环比增加264吨，Cash/3m转为贴水。价格方面，伦镍下跌1.17%，沪镍夜盘下跌1.13%，报收116320。主力合约换月后，Back结构价差收敛。 基本面上，现货价格跟随盘面调整
11月19日五矿经易期货锡早评
锡：截至11月19日，LME，伦锡库存下降75吨，至6565吨。盘面上，LME现货锡报收15994美元/吨，下跌0.62%；电子盘收盘16020美元/吨，跌幅0.62%。国内，上期所期货库存为2941吨，较上一日上升49
11月19日五矿经易期货铜早评
国内货币政策边际转松，叠加美联储完成三次降息操作及中美经贸关系阶段缓和，中短期（1-3个月）经济有望企稳。产业上国内10月精炼铜表观消费增长提速，供需关系边际转好，在废铜替代不足的情况下，铜价下方支撑较强。关注南美（智利、秘鲁）铜矿供应受扰情况，国内主力合约运行区间参考：46600-47400元/吨。
11月19日五矿经易期货锌早评
锌：LME锌库存减少325吨，至5.22万吨，cash/3m升水小幅回落至30美元/吨。我的有色网报周一国内库存较上周五下降0.3万吨，至13.4万吨，减量主要来自上海，广东库存微增，上海现货升水维
11月19日五矿经易期货铝早评
在供应增长仍缓慢的背景下，国内铝价短期维持韧性。但我们预计明年国内市场转为过剩，并使得目前冶炼厂的高利润难以维持。因此，短期震荡难改趋势下行，仍维持铝价仍有下行压力的观点。
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