西南期货
西南期货锌早评：建议恢复观望（2021年09月29日）
恢复观望昨日，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2111合约报贴水10元/吨到升水20元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2111合约报贴水20-40元/吨；天津市场0#普通锌对2111合约报贴水0-20元/吨。冶炼厂冬储提前，导致锌精矿加工费有见顶迹象，云南、湖南冶炼厂再度收到限电通知，料9月锌锭增量不及预期，另外，第四批抛储货源将于十一后流入市场；消费方面，钢厂限产影响部分镀锌消费，广东限电措施和海
西南期货铜早评：建议维持观望（2021年09月29日）
维持观望昨日，上海市场电解铜对沪铜2110合约报升水120-250元/吨；广东市场电解铜对沪铜2110合约报升水170-240元/吨；华北市场电解铜对沪铜2110合约报贴水10元/吨到升水70元/吨。海外铜矿供应扰动因素陆续解决，铜精矿加工费指数不断上修，马来西亚的封国措施短期难有缓和，加之东盟国家将收紧废铜进口标准，料国内废铜供应维持偏紧格局，精废价差难以走扩，进而抑制废铜制杆开工率；冷料供应仍
西南期货：宏观压制 基本面支撑 铜价难破震荡行情
宏观压制&基本面支撑 铜价难破震荡行情观点：四季度是财政与货币信号集中释放时点，宏观对市场的压制加剧，而基本面的低库存逻辑或继续给予铜价支撑，我们认为铜价上行阻力较大，大概率维持震荡行情。国内持续抛储，美联储缩债在即。自6月以来，我国国储局已组织了三次电解铜抛储，抛储量共计8万吨，均以竞价的方式直销下游加工企业，显示国储局保供稳价的决心。从抛储货源的入库日期来看，我国国储局电解铜库存富余。9月底
西南期货铅早评（2021年09月28日）
恢复观望昨日，上海市场电解铅对沪铅2110合约报贴水0-30元/吨，再生铅以小贴水成交。铅精矿供应依然紧俏，加工费维持低位，同时，限电政策对原生铅和再生铅产量影响有限，尽管市场传闻贸易商开始出口原生铅，但考虑到当前海运压力，料出口对高库存的缓解仍需要时间才能体现；下游消费逐步过渡到淡季，电解铅的大幅去库预期下降。上周铅锭社会库存增500吨。因近期再生铅价格跌破成本线，以及限电政策影响，价格出现反弹
西南期货锌早评（2021年09月28日）
恢复观望昨日，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2110合约报升水30-80元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2111合约报贴水30元/吨到升水10元/吨；天津市场0#普通锌对2110合约报升水0-10元/吨。冶炼厂冬储提前，导致锌精矿加工费有见顶迹象，云南、湖南冶炼厂再度收到限电通知，料9月锌锭增量不及预期，另外，第四批抛储货源将于十一后流入市场；消费方面，钢厂限产影响部分镀锌消费，广东限电措施和海
西南期货铝早评（2021年09月28日）
恢复观望昨日，上海市场电解铝对沪铝2110合约报贴水30元/吨到升水10元/吨；华中市场电解铝对沪铝2110合约报贴水150-190元/吨；广东市场电解铝对沪铝2110合约报贴水10元/吨到升水30元/吨。几内亚政权起纷争，铝土矿供应存隐忧，冶炼厂限电限产的范围不断扩大，新扩建项目也被迫搁置，料电解铝月度产量易减难增，另外十一后第四批抛储货源将流入市场；消费方面，高企的铝价和限电政策对下游的抑制作
西南期货铜早评（2021年09月28日）
维持观望昨日，上海市场电解铜对沪铜2110合约报升水330-420元/吨；广东市场电解铜对沪铜2110合约报升水200-300元/吨；华北市场电解铜对沪铜2110合约报升水0-100元/吨。海外铜矿供应扰动因素陆续解决，铜精矿加工费指数不断上修，马来西亚的封国措施短期难有缓和，加之东盟国家将收紧废铜进口标准，料国内废铜供应维持偏紧格局，精废价差难以走扩，进而抑制废铜制杆开工率；冷料供应仍偏紧，限制
西南期货铅早评：料反弹空间有限（2021年09月27日）
逢高沽空上周五，上海市场电解铅对沪铅2110合约报贴水0-30元/吨，再生铅以小贴水成交。铅精矿供应依然紧俏，加工费维持低位，同时，限电政策对原生铅和再生铅产量影响有限，尽管市场传闻贸易商开始出口原生铅，但考虑到当前海运压力，料出口对高库存的缓解仍需要时间才能体现；下游消费将逐步过渡到淡季，电解铅的持续去库预期下降。上周铅锭社会库存增500吨。国内高库存逻辑依然压制内盘走势，由于近期跌破再生铅成本
西南期货锌早评：可先尝试逢低做多（2021年09月27日）
逢低试多上周五，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2110合约升水160-130元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2111合约升水0-50元/吨；天津市场0#普通锌对2110合约报贴水10元/吨到升水10元/吨。冶炼厂冬储提前，导致锌精矿加工费有见顶迹象，云南、湖南冶炼厂再度收到限电通知，料9月锌锭增量不及预期；消费方面，钢厂限产影响部分镀锌消费，广东限电措施和海运问题影响压铸锌合金行业恢复，氧化锌板
西南期货铝早评：暂维持逢低做多的操作思路（2021年09月27日）
逢低做多上周五，上海市场电解铝对沪铝2110合约报贴水20元/吨到升水20元/吨；华中市场电解铝对沪铝2110合约报贴水180-140元/吨；广东市场电解铝对沪铝2110合约报升水10-50元/吨。几内亚政权起纷争，铝土矿供应存隐忧，冶炼厂限电限产的范围不断扩大，新扩建项目也被迫搁置，料9月电解铝产量持续下降；消费方面，9月铝加工行业将逐步过渡到消费旺季，但高企的铝价和限电政策对下游的抑制作用也开
西南期货铜早评：维持观望（2021年09月27日）
维持观望上周五，上海市场电解铜对沪铜2110合约报升水340-500元/吨；广东市场电解铜对沪铜2110合约报升水200-300元/吨；华北市场电解铜对沪铜2110合约报升水20-120元/吨。海外铜矿供应扰动因素陆续解决，铜精矿加工费指数不断上修，马来西亚的封国措施短期难有缓和，加之东盟国家将收紧废铜进口标准，料国内废铜供应维持偏紧格局，精废价差难以走扩，进而抑制废铜制杆开工率；9月冶炼厂逐步检
西南期货铅早评（2021年09月24日）
逢高沽空昨日，上海市场电解铅对沪铅2110合约报贴水0-30元/吨，再生铅亏损严重，冶炼厂惜售。铅精矿供应依然紧俏，加工费维持低位，同时，9月原生铅产量维稳，再生铅产量因环保督查和利润问题或环比小降，尽管市场传闻贸易商开始出口原生铅，但考虑到当前海运压力，料出口对高库存的缓解仍需要时间才能体现；下游消费将逐步过渡到淡季，推升电解铅的累库增量。节前一周铅锭社会库存增4800吨。国内高库存逻辑依然压制
西南期货铜早评（2021年09月24日）
维持观望昨日，上海市场电解铜对沪铜2110合约报升水260-400元/吨；广东市场电解铜对沪铜2110合约报升水260-310元/吨；华北市场电解铜对沪铜2110合约报升水20-120元/吨。海外铜矿供应扰动因素陆续解决，铜精矿加工费指数不断上修，马来西亚的封国措施短期难有缓和，加之东盟国家将收紧废铜进口标准，料国内废铜供应维持偏紧格局，精废价差难以走扩，进而抑制废铜制杆开工率；9月冶炼厂逐步检修
西南期货铝早评（2021年09月24日）
逢低做多昨日，上海市场电解铝对沪铝2110合约报贴水20元/吨到升水20元/吨；华中市场电解铝对沪铝2110合约报贴水160-120元/吨；广东市场电解铝对沪铝2110合约报升水20-60元/吨。几内亚政权起纷争，铝土矿供应存隐忧，冶炼厂限电限产的范围不断扩大，新扩建项目也被迫搁置，料9月电解铝产量续降至311万吨；消费方面，9月铝加工行业将逐步过渡到消费旺季，但高企的铝价对下游的抑制作用也有所体
西南期货锌早评（2021年09月24日）
逢低试多昨日，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2110合约升水160-180元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2111合约升水50-105元/吨；天津市场0#普通锌对2110合约报升水0-20元/吨。冶炼厂冬储提前，导致锌精矿加工费有见顶迹象，云南、湖南冶炼厂再度收到限电通知，料9月锌锭增量不及预期，同时，5万吨抛储货源逐步流入市场；消费方面，下半年新增专项债余额超五成，或提振镀锌消费需求，压铸锌合
西南期货铅早评（2021年09月23日）
逢高沽空昨日，上海市场电解铅对沪铅2110合约报贴水0-30元/吨，再生铅亏损严重，冶炼厂少有出货。铅精矿供应依然紧俏，加工费维持低位，同时，9月原生铅产量维稳，再生铅产量因环保督查和利润问题或环比小降，尽管市场传闻贸易商开始出口原生铅，但考虑到当前海运压力，料出口对高库存的缓解仍需要时间才能体现；下游消费将逐步过渡到淡季，推升电解铅的累库增量。节前一周铅锭社会库存增4800吨。国内高库存逻辑压制
西南期货锌早评（2021年09月23日）
维持观望昨日，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2110合约升水170-190元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌211合约升水95-120元/吨；天津市场0#普通锌对2110合约报升水0-10元/吨。冶炼厂冬储提前，导致锌精矿加工费有见顶迹象，云南冶炼厂再次收到限电通知，料9月锌锭增量不及预期，同时，5万吨抛储货源逐步流入市场；消费方面，下半年新增专项债余额超五成，或提振镀锌消费需求，压铸锌合金行业的
西南期货铜早评（2021年09月23日）
维持观望昨日，上海市场电解铜对沪铜2110合约报升水180-400元/吨；广东市场电解铜对沪铜2110合约报升水310-350元/吨；华北市场电解铜对沪铜2110合约报升水40-120元/吨。海外铜矿供应扰动因素陆续解决，铜精矿加工费指数不断上修，马来西亚的封国措施短期难有缓和，加之东盟国家将收紧废铜进口标准，料国内废铜供应维持偏紧格局，精废价差难以走扩，进而抑制废铜制杆开工率；9月冶炼厂逐步检修
西南期货铝早评（2021年09月23日）
逢低做多昨日，上海市场电解铝对沪铝2110合约报贴水20元/吨到升水20元/吨；华中市场电解铝对沪铝2110合约报贴水160-120元/吨；广东市场电解铝对沪铝2110合约报升水20-60元/吨。几内亚政权起纷争，铝土矿供应存隐忧，国内限电政策和部分省市上半年能耗指标不达标，导致冶炼厂受限产量短期难释放，不断有省市发布新一轮限电压产措施，如云南、广西、贵州等，同时，新扩建项目也被迫搁置，料9月电解
西南期货铅早评（2021年09月22日）
逢高沽空节前，上海市场电解铅对沪铅2110合约报贴水0-40元/吨，再生铅维持小贴水成交。铅精矿供应依然紧俏，加工费维持低位，同时，9月原生铅产量维稳，再生铅产量因环保督查和利润问题或环比小降，尽管市场传闻贸易商开始出口原生铅，但考虑到当前海运压力，料出口对高库存的缓解仍需要时间才能体现；下游消费需求有所好转，但整体旺季表现不及预期，导致库存持续累增。节前一周铅锭社会库存增4800吨。中秋假期外盘
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中财期货中财期货有限公司，总部位于上海浦东陆家嘴金融中心，注册资本19000万。中财期货坚守“有特色，有个性，有风格，才会有希望，有前途，有未来”之信念，以市场为先，以客户为中心，创造和创新中财期货的特色和优势，总结和揭示新的理念和恒常的公式，实现中财期货的超越式发展。