内外走势：今日LME铅先扬后抑，截止北京时间15:30，报2138美元/吨，微跌0.05%。沪铅主力2104合约冲高回落，日内交投于16145-15630元/吨，尾盘收15775元/吨，较上一交易日收盘价涨1.15%；成交量103214手，日增30253手；持仓44498手，日增4345手。基差走强至150元/吨；沪铅04-05月价差缩窄至-25元/吨。
市场焦点：亚市美元指数延续弱势，现交投于90，微跌0.03%。（2）鲍威尔重申美联储保持当前QE，称或需三年才能实现通胀目标。
现货市场：2月25日SMM现货1#铅报价为15850-16000元/吨，均价较上一交易日涨225元/吨。长江有色报道，炼厂贴水出货，下游观望为主，市场整体成交依然清淡。
库存方面：沪铅仓单报35489吨，日增682吨。截止2月24日，LME铅库存报94475吨，较上一交易日减50吨，连降4日。同时，截止2月19日当周，上期所沪铅库存报36994吨，周增1420吨，为连增两周至近一个月高位。
主力持仓：沪铅主力2104合约前20名多头持仓25772手，空头持仓31508手，净空持仓5736手，日增1947手，空头增仓大于多头。
行情研判：2月25日沪铅主力2104合约冲高回落，刷新2019年11月6日来高位，多空交投明显。间鲍威尔重申维持QE，市场通胀预期持续，美元指数延续弱势部分提振基本金属。现货方面，两市库存外减内增，炼厂贴水出货，下游观望为主，市场整体成交依然清淡。技术上，期价日线MACD红柱缩短，关注小时线60日均线支撑。操作上，建议可背靠15700元/吨之上逢低多，止损参考15600元/吨。
瑞达期货金属陈一兰
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