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2021年01月17日信达期货铅锌周报:沪锌消费不足低位震荡 沪铅利润受损支撑价格

宏观方面,本周美元指数走高,美国众议院就第二次弹劾美国总统特朗普进行投票表决,叠加美国新冠疫情形势仍然严峻,死亡病例数激增,打击市场乐观情绪。供应端锌矿依然处于偏紧状态,而我国冬储背景下国内锌矿供应也面临挑战,整体呈现紧而不缺的状态,本周因国内北方疫情严峻,影响下游企业消费,且临近春节,下游企业开始陆续放假,消费端支撑力度不足。但是美国国债收益率飙升,拜登政府预计出台更多财政刺激措施对锌价仍存上行动能。技术上沪锌2102合约震荡,建议观望。
2021-01-18 07:01:33 锌早报 锌价分析 信达期货

2020年12月29日中信建投期货铅锌早报

周一锌锭社会库存录得增加,使得市场对消费的持续性有所疑虑,部分多头逢高获利离场,沪锌冲高回落。基本面看矿端供应紧缺仍未改善,预计后期TC 加工费将进一步下滑,逐渐影响炼厂开工率。消费端华北地区受影响较大,华东及华南地区消费较为稳定,关注库存进一步变化。

2020年12月28日中信建投期货铅锌早报

随着英国脱欧协议的落地,市场不确定风险减弱。基本面看矿端供应紧缺仍未改善,预计后期 TC 加工费将进一步下滑,逐渐影响炼厂开工率。消费端华北地区受影响较大,华东及华南地区消费较为稳定。而库存的持续下滑给与锌价较强的反弹动能。

2020年12月25日中信建投期货铅锌早报

随着英国脱欧谈判几乎达成协议,近期宏观利好出尽。锌价走势将回归基本面。矿端供应紧缺暂未加剧,炼厂利润略有恢复,精炼锌供需矛盾暂不凸显。消费端受政策面影响较大,但目前消费尚可,现货库存持续下滑,短期锌价维持震荡概率较大。

2020年12月24日中信建投期货铅锌早报

隔夜伦锌小幅收涨,沪锌止跌反弹。基本面看沪锌矿石供应偏紧格局不改,市场仍有看涨预期。而随着近期锌价大幅回调,下游补库需求较好。同时七地锌锭库存下滑亦对锌价形成支撑。但环保限产及限电政策对镀锌企业生产亦有影响,短期锌价维持震荡概率较大。

2020年12月23日中信建投期货铅锌早报

沪锌由于价格仍处高位,冶炼企业仍有利润,精炼锌供应暂无太大变化。但环保限产及限电政策对镀锌企业生产影响较为明显,短期锌价仍有回调风险。

2020年12月22日中信建投期货铅锌早报

基本面看矿端供应紧缺暂未加剧,炼厂利润略有恢复,短期精炼锌供需矛盾暂不明显。目前工业用电限制范围有所扩大,江西、湖南、内蒙部分地区面临电力短缺。镀锌企业生产影响程度再次加深,同时现货库存降幅持续收窄。沪锌上方压力或开始凸显。

2020年12月18日中信建投期货铅锌早报

宏观情绪的带动,隔夜沪大幅上行。虽然目前矿石供应仍然紧张,但随着锌价的反弹,炼厂利润略有回升,供需矛盾略有缓解。消费端目前主要面临的是环保限产及江浙地区限电对镀锌企业影响较大,短期消费有小幅转弱的可能。同时锌价亦再次来到 22000 元/吨压力位附近,前多可以暂时止盈观望。

2020年12月17日中信建投期货铅锌早报

宏观情绪的带动,隔夜沪锌小幅上行。但目前锌价上方压力明显,一方面炼厂的开工率暂未发生明显变化,精炼锌供给压力仍存。另一方面受环保限产及江浙地区限电影响,消费有转弱的可能,短期锌价有回调风险。

2020年12月16日中信建投期货铅锌早报

目前锌精矿供应仍然偏紧,港口库存数据再次下滑,或对 TC 加工费造成一定影响。随着锌价的小幅回落,市场交投略有好转,但现货货源较为充裕,上海地区市场到货量略增。广东地区周末市场到货量增加明显,带动库存增加。后期持续关注现货库存变化情况。

2020年12月15日中信建投期货铅锌早报

目前锌精矿供应仍然偏紧,但 TC 加工费有企稳的迹象。市场上现货货源较为充裕,上海地区市场到货量略增,而锌价上涨抑制下游采购需求,库存止降回升;广东地区周末市场到货量增加明显,带动库存增加。七地现货库存较上周增加 4500 吨,或对锌价有所压制。

12月14日中信建投期货铅锌早报

目前沪锌基本面未发生明显变化,短期走势受宏观情绪影响较大。矿端供应紧缺暂未加剧,冶炼厂开工率保持稳定。消费端镀锌及压铸板块尚可,锌锭现货库存持续去化给与锌价较强支撑,短期锌价维持高位震荡概率较大。

12月11日中信建投期货铅锌早报

隔夜伦锌小幅走高,沪锌涨幅远大于伦锌。主因沪锌矿石端的供应持续偏紧,导致 TC 加工费进一步下调,精炼锌的供给预期将有所下滑,同时周四现货库存再次下滑给与锌价较强支撑。基本面偏强叠加宏观利好,沪锌录得较大涨幅。但基本面的利多基本已反映在前期锌价的涨幅中,在利好消息刺激过后,需注意锌价回调风险。

12月10日中信建投期货铅锌早报

隔夜伦锌大幅走高,带动沪锌上行。目前沪锌矿石端的供需矛盾略有加剧,导致 TC 加工费进一步下调,或随着加工费的不断下调,精炼锌的供给预期将有所下滑。同时消费端表现又出较强韧性,现货库存周一再次下滑,基本面偏强对锌价形成支撑。沪锌震荡偏强概率较大,短期关注能否突破前高。

12月9日中信建投期货铅锌早报

目前锌精矿供应仍然偏紧,TC 加工费进一步下滑,截至 12 月 4 日,国产锌精矿 TC 为 4200 元/金属吨,炼厂利润已受到较大影响,后期精炼锌供应或开始偏紧。而昨日现货库存小幅下滑,消费表现韧性十足。若加工费进一步下滑,金属端的供需矛盾将开始凸显。

12月8日中信建投期货铅锌早报

隔夜沪锌大幅走高,21000 元/吨位置支撑依然明显。目前沪锌基本面并没有明显利空的因素,矿石端的供需矛盾或随着加工费的不断下调,逐渐转移至冶炼端,进而影响精炼锌的产量。消费端表现出较强韧性,现货库存周一再次走低,对锌价形成支撑。短期沪锌高位震荡概率较大。

12月4日中信建投期货铅锌早报

目前整个有色板块都处于回调状态,沪锌基本面略有支撑。锌精矿供应仍然偏紧,TC 加工费的持续下滑,后期炼厂开工率或受到影响。而昨日现货库存小幅增加,对锌价略有打压。从技术面看 01 合约再次回落至 21000 元/吨下方,短期考验 20700 元/吨一线支撑位。

12月3日中信建投期货铅锌早报

沪锌的持续回调主要在于利好情绪的减弱叠加外盘价格接连走低,市场做多的动能有所减弱。但从基本面看,锌精矿供应偏紧的情况并未得到改善,TC加工费的持续下滑,导致炼厂处于微薄利润状态,后期精炼锌的供需矛盾或将凸显。同时现货库存也处于下滑状态,给与锌价一定支撑。从技术面看 01 合约再次回落至 21000 元/吨下方,若形成突破,则有持续下跌风险。

12月2日中信建投期货铅锌早报

隔夜沪锌小幅走低,21000 元/吨位置支撑依然明显。目前沪锌基本面并没有明显利空的因素,矿石端的供需矛盾或随着加工费的不断下调,逐渐转移至冶炼端,由于加工利润将在成本线附近,若加工费持续走低,部分炼厂将考虑停产检修。消费端表现出较强韧性,现货库存持续走低。因此在宏观偏多,基本面偏强的背景下,锌价仍有走高空间。

12月1日中信建投期货铅锌早报

受外盘影响,隔夜沪锌小幅走弱。基本面看由于矿端的供应进一步收紧,加工费进一步下调,炼厂利润再次缩减,部分炼厂考虑检修计划,因此供需矛盾将逐渐转移至冶炼端。目前消费表现出较强韧性,若供应开始收紧,锌锭现货库存将再次下滑,锌价下方支撑将开始凸显,价格震荡偏强概率较大。
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