全球铅矿保持增长，铅矿向铅锭传导仍在继续，全年供需平衡有望由负转正。国内来看，海外矿山产量恢复背景下进口矿将持续补充国内，铅矿供需维持宽松。冶炼端，10月环保边际放松，再生铅利润水平好转，铅锭供应释放压力不减，而下游进入四季度电动自行车电池销售旺季逐步结束，汽车启动电池销售将接力，短期终端用户的切换容易出现需求边际转弱情况，10月需求表现或不如9月来的强劲。综上，10月基本面边际转弱较为确定，铅价上行高度有限，预计整体保持震荡偏弱可能性较大，而内外盘走势短期较为分化，仍需关注伦铅走势对内的牵制作用，此外，秋冬采暖季环保变量仍存，谨防限产超预期影响。
