锡：沪锡连续修复性上涨后迎来震荡调整，沪锡主连合约先扬后抑580元/0.43%至134100元，盘面看，主连合约收于10日均线上方，将会继续围绕10日均线震荡调整。伦锡方面，伦锡由跌转涨55美元/0.33%至16470美元，位于10日均线上方偏强震荡调整，有继续上探20日均线的可能。现货市场，长江有色市场1#锡平均价为138,250元/吨，持平前日，相较于134640元的结算价，期现套利空间依然存在，仍可进行期现套利操作。供需基本面依然偏弱，暂无明显的趋势，上下游企业开工率均较低，2020年1月精炼锡产量10782吨，较2019年12月增加6.5%。2020年2月，受春节假期以及卫生事件影响，部分企业停工并延迟开工时间，因此预计2月精炼锡产量或将较1月有所减少至9000吨附近。我们依然认为沪锡近期依然是跟随需求预期导致的市场情绪变化而上下变动，基本面依然支撑沪锡上涨。从现货市场和基本面来看，期锡价格依然偏低，全球公共卫生事件依然拖累沪锡走势，随着形势好转，沪锡将会继续修复性上涨，连续上涨后可能会短暂的震荡调整期，但是整体上涨趋势不变。期现基差依然处于较高位置，期现之间存在较大的套利空间，可继续买期货卖现货进行套利操作。对于锡下游企业，可择机买入套保，锁定成本。
