内外走势：周四LME锡大幅上涨，截至北京时间15：00，3个月伦锡报21935美元/吨，日涨0.90%。沪锡主力2103合约高开高走，日内最高161800元/吨，最低158400元/吨，收盘价161720元/吨，较上一交易日收盘价涨2.44%；成交量72649手，日增34771手；持仓39188手，日减5994手。基差-2470元/吨；沪锡2103-2104月价差-140元/吨。
市场焦点：（1）拜登正式宣誓就职成为美国第46任美国总统，市场预期拜登政府将增加刺激措施，以应对大流行带来的经济影响。（2）WBMS报告显示，2020年1-11月全球锡市供应短缺1.69万吨，报告总库存较2019年末水平低7300吨。
现货分析：1月21日SMM现货1#锡报价158500-160000元/吨，均价159250元/吨，日涨2000元/吨。
仓单库存：周四沪锡仓单合计5239吨，日减54吨，连降8日；1月20日，LME锡库存为1255吨，日减170吨。
主力持仓：沪锡主力2103合约前20名多头持仓28569手，日增2024手，空头持仓30870手，日增2338手，净空持仓2301手，日增314手，多空均增，净空增加。
行情研判：1月21日沪锡2103高开高走。拜登宣誓就任美国总统，市场对联邦刺激措施将推动经济增长感到乐观，且耶伦支撑更多财政刺激，使得市场风险情绪回暖，美元指数承压。缅甸锡矿供应逐渐得到恢复，不过累计同比仍有一定降幅，锡矿供应偏紧局面仍存。年底国内炼厂排产下降，沪锡库存近期出现回落，且目前伦锡库存达到年内新低，进口亏损不断扩大，将限制海外货源流入，对锡价支撑有所增强。技术上，沪锡2103合约放量增仓突破前高，主流空头增仓较大，预计短线偏强调整。操作上，建议可在160000-163000元/吨区间操作，止损各1000元/吨。
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