库存上，昨日LME库存小幅减少700吨，上期所注册仓单减少1159吨。昨日LME库存小幅减少，LME（0-3）维持贴水，为-9.5美元/吨。国内上期所注册仓单小幅减少，近期社会库存下降明显。供应端，上周各地锌矿加工费下降100-200元/吨不等，加工费下降明显，主要缘于矿山减产及开工受限，矿山供应偏紧所致；近期国内矿山Lundin、Santacruz、Nexa等矿业公司旗下矿山都出现减产、停产。需求端，部分按需采购，目前价位市场囤货意愿不强，预期降税预期有所降低，升水有所承压。综合而言，隔夜特朗普表示与俄罗斯、沙特通话，将减产1000万桶，原油大幅反弹，带动有色金属反弹，不过OPEC表示俄罗斯尚未与沙特达成减产协议，油价恐仍有反复。国外受疫情影响，需求受限，LME（0-3）继续维持贴水，压制锌价反弹，国外矿山存在一定减产行为，对锌价形成一定支撑。国内需求一般，社会库存近期下滑，缓解累库压力，不过降税预期下降，去库或放缓。短期疫情蔓延忧虑下，仍将维持低位运行，关注低估值下矿山减产带来的支撑。操作上建议暂且观望。
