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2021年中财期货锌投资策略年报

2020年12月12日 09:02:14 中财期货

  行情展望

  预计 2021 年沪锌先扬后抑的概率偏大,全年行情将主要围绕锌矿供应而变动,运行区间沪锌 18000-22000 元/吨,伦锌 2300-2900美元/吨。

  主要逻辑

  1. 在 2020 年全球锌矿因疫情影响而减产的情况下,2021 年锌矿供应将逐渐好转,预估 2021 全球锌矿供应将增加 40.5 万吨,锌矿加工费将出现回升。

  2. 精炼锌方面,在锌矿供应逐渐恢复的情况下,国内精炼锌产量将继续维持高位,保守预估全球精炼锌产量将小幅增长 1.49%。

  3. 精炼锌库存方面,2020 年 LME 库存有所回升,上期所库存处于低位,预期 2021 年 LME 将步入去库阶段。

  4. 下游方面,预估 2021 年下游各行业增速都将转正,其中房地产和汽车将保持较高的增速,镀锌板产量增速也将出现回升,总体来看,下游需求明显好转。

  策略推荐

  2021 年二季度可考虑布局空单,同时注意锌矿加工费变化。

  风险提示

  1. 锌矿供应恢复不及预期。

  2. 需求超预期。

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